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根据港交所上市委员会的决定，10月27日上午9点，曾经的“癌症早筛第一股”诺辉健康（06606.HK）正式被港交所强制退市。
这家明星企业，最终以一种近乎荒诞的方式告别资本市场——向环卫工人购买公厕粪便，伪造检测样本，以支撑其高达九成虚假的营收神话。
从“早筛第一股”到“粪便造假”主角，诺辉健康的坠落轨迹，堪称一场资本与行业信仰的双重崩塌。
被指财务造假，众多高管离职
诺辉2015年创立于杭州，创始团队出自北京大学生命科学学院，创业方向瞄准的是结直肠癌、胃癌等高发癌种的居家早筛——不用去医院做胃镜和肠镜，在家进行粪便采集，便可初筛癌症风险。2021年，诺辉在港交所上市，此后其股价一度飙升至89.65港元，市值突破400亿港元，成为资本竞相追逐的“香饽饽”。
诺辉健康官网截图
其财务数据也曾光鲜亮丽：2022年营收7.65亿元，同比增长259.5%；2023年上半年营收8.23亿元，已超2022年全年。然而，这一切在2023年8月被一份做空报告撕开了裂缝。
当时，做空机构CapitalWatch发布《关于诺辉健康财务数据造假的调查报告》，指出诺辉健康通过不断压货方式，营造九成虚假销售收入，公司真实业务量远远不及其公布的财务数据，并称“根据我们善意推算，诺辉公司2022年全年实际销售额为7695万元，与其公布的7.65亿元相差9倍”。
尽管当时诺辉健康的管理层强硬否认，并以“双方确认、三方审计机构和药监局飞行检查三个关卡”回应收入质疑，但2024年3月，审计机构德勤拒绝为公司财报背书，并发出关于质疑销售真实性等问题的关注函，成为压垮诺辉健康的关键一击。
2024年3月28日，港交所强制诺辉健康停牌，股价定格在14.14港元，较26.66港元的发行价已近腰斩；2024年9月，公司CFO高煜等高管接连离职；2024年年底，创始人朱叶青辞任CEO，2025年2月，其更被股东以79.89%赞成票罢免执行董事职务；2025年8月，开曼大法院委任三家机构的专业人士为诺辉健康的共同临时清盘人，公司董事会权力被全面暂停，公司资产及事务管理正式移交给清盘人。
截至目前，诺辉健康的投资者损失惨重。比如，光大阳光智造曾将诺辉健康列为第一大重仓股，但自诺辉健康停牌以来，光证资管已六度发布公告下调其估值，从停牌时的14.14港元一路降至12.73港元、10.18港元、8.50港元、5.70港元、1.57港元，直至如今“归零”。
据《中国新闻周刊》报道，CapitalWatch CEO朱江提到，诺辉停牌初期，不少股民仍抱有乐观预期，直到去年底，创始人朱叶青辞任董事会主席兼CEO后，投资者情绪才明显转变，上百名个人投资者主动联系朱江团队，寻求维权途径。
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