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当基金业绩比较基准不再只是产品说明书里的一行“装饰文字”,而是真正挂钩基金经理薪酬的“硬约束”,公募行业的又一场变革掷地有声。
今年5月,中国证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》,明确提出强化业绩比较基准的约束作用,并将其与基金评价、基金经理绩效薪酬等相关联。
10月31日,公募基金业绩比较基准相关新规的征求意见稿正式发布。在业内看来,新规的发布有利于提高主动投资纪律性,促进公募基金形成更加稳定清晰的投资风格,更好发挥公募基金的价值投资工具属性。有利于引导行业机构回归“受人之托、代客理财”的初心,专注为投资者提供长期稳健回报,为资本市场引入更多中长期资金。
从重规模再到重塑业绩比较基准,行业对公募基金的评价有了更科学的“准绳”。以业绩比较基准为标尺,当前市场中主动权益基金的表现又究竟如何?

1.仅三成主动权益基金近三年跑赢业绩比较基准
业绩比较基准作为基金产品设计的核心要素,贯穿基金投资运作全周期,是界定基金投资范围和风格的重要指标,也将在未来成为评估基金业绩的专业标尺。但从当前市场的产品表现来看,在新的评价标准下成为绩优基金,并非易事。
Wind数据显示,截至11月4日,全市场有数据显示的3731只主动权益基金(不同份额合并计算,下同),近三年的回报率平均跑输业绩基准-7.26%,其中仅有1262只主动权益基金近三年跑赢基准,占比不足34%。
进一步细分来看,超额收益在20%以上的产品共467只,超过50%的为107只,而超额收益超过100%的“顶尖选手”仅20只。
值得注意的是,目前部分高超额收益产品实则为“基准错配”所致。例如德邦鑫星价值作为一只灵活配置型基金,其业绩比较基准选取了一年期银行定期存款利率,截至三季度末的权益仓位却超过85%。
剔除此类产品后,统计显示,过去三年来全市场超额收益排名前5的主动权益基金,分别为华夏北交所创新中小企业精选、东吴新趋势价值线、中信建投北交所精选、东吴移动互联和汇添富北交所创新精选。
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