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专题：北京公募基金高质量发展系列活动 新时代、新基金、新价值
1 | 痛点——曾经被忽视的“尺子”
许多投资者或许都有过这样的经历，在购买主动权益基金时只看产品过往一段区间的收益率和排名，然而买入之后却发现基金表现时好时坏，未能延续前期漂亮的走势，部分产品长期下来甚至跑不赢大盘，体验感不好。在天相基金评价中心看来，这反映出来的是公募基金行业长期存在的痛点——对业绩比较基准重视度不够，产品基准似乎形同虚设。
过往，公募基金业绩基准重视度有限是多方因素造成的，比如，在产品设置上，部分偏主题行业的基金选择宽基指数作为其基准，而两者在行业、风格上偏离太多，实际参考意义并不大；在绩效考核上，基金经理的考核主要看重产品排名规模等，而非中长期超额收益；在产品分类上，基金评价机构对主动权益基金分类普遍未纳入业绩基准这一因素。以上种种原因，导致行业没能有效引导投资者使用业绩基准作为标尺，来识别及购买基金产品。部分投资者反而在不切实际的预期下购买公募产品，这也导致持有获得感大打折扣。
2 | 转变——重新定义基准定位
2025年5月，证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》（简称《行动方案》），彻底改变了业绩比较基准的定位。《行动方案》明确提出强化业绩比较基准的约束作用，要求切实发挥其确定产品定位、明晰投资策略、表征投资风格、衡量产品业绩、约束投资行为的作用。
与此同时，《行动方案》还要求业绩比较基准与新设立的主动管理权益基金浮动管理费收取机制、基金公司绩效考核机制与基金行业评价评奖等方面直接挂钩。这意味着业绩基准从过去的“装饰品”变成了真正的“标尺”。
3 | 作用——基准的四大核心功能
首次是界定投资范围的“说明书”。基准明确规定了基金的投资方向和风格。例如，基准为“中证医疗指数”的基金，其主要持仓必须是医疗相关行业股票，不能随意炒作其他热点，保证了基金不“挂羊头卖狗肉”，避免为追求短期排名而进行风格漂移或押注单一赛道。
其次是评估收益风险的“透视镜”。通过基金业绩比较基准的过往长期走势，可以大致判断基金产品的收益风险特征，在获取收益的同时承担了多大的风险，能够清晰地评估基金产品是否与自身的投资目标与风险承受能力相匹配。
再次是衡量投资能力的“试金石”。基准剥离市场整体涨跌的影响，真实反映基金经理的主动管理能力。投资者可以通过对比基金收益与基准表现，判断基金经理是否创造了超额收益，以及超额的稳定性。
