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【央视新闻客户端】

来源:@证券市场周刊微博

作为人工智能芯片的代表公司之一,寒武纪在短短月余上涨超一倍,这在市值超千亿元的大盘股之中并不多见,在此之前或期间,以券商研究所为代表的机构密集发布推荐报告,最终公司不得不发布交易风险提示,并对2024年相关业绩做出估计,但即便如此,仍有个别外资投行上调预测。

吴新竹/文

2025年8月27日,寒武纪(688256.SH)公布2025年半年报,上半年实现营业收入28.81亿元,同比增长43.48倍,主要因云端产品线主要客户需求旺盛。公司当期的扣非归母净利润为9.13亿元,系连续三个季度同比扭亏为盈。在半年报前后,公司股价持续上涨,从7月底至8月底的短短月余时间实现了翻倍,公司市值也突破6000亿元,在沪市科技股中仅次于工业富联中芯国际,其短期涨幅在同期A股千亿元大市值公司中位列第一。

在发布半年报两天后,寒武纪再次公告提示股价大涨背后的风险,公司表示公司估值显著高于同行、股价涨幅也高于相关指数等诸多警示。A股科技大盘中,工业富联三季度以来涨幅也超过1倍,市值迈上万亿元大关,不过,其在8月1日也提示交易异常风险,但其并没有给出营收预测、估值偏离等具体细节。

不久前,寒武纪调整向特定对象发行股票的方案,拟募集资金总额不超过39.85亿元,旨在增强公司面向大模型芯片的技术和产品综合实力,提升公司在人工智能芯片领域的长期竞争力。如果成功获批,此次定增将超过IPO和此前一次定增的融资规模。

在芯片管制措施趋严的背景下,AI芯片的国产化及自主可控具有重要意义。从行业层面来看,目前市场上主要的智能芯片厂商除英伟达之外,还有AMD及华为海思等,各企业在不同细分领域上的技术进展和领先性存在差异。

伴随云端产品线自2024年四季度开始向客户批量出货,寒武纪一举摆脱多年的亏损。不过,公司虽然实现了高增长,但寒武纪认为,相对于板块其他公司,公司市盈率和市净率均比同行高。

业绩大幅扭亏为盈

寒武纪主营业务为人工智能芯片的研发和销售。随着人工智能应用的兴起,云端智能芯片市场需求激增,寒武纪的下游用户存在较强的国产化设备部署需求,其云端产品线于2024年四

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