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近期，黄金又迎来一波猛烈的涨势。
9月2日上午，现货黄金突破3500美元关口，最高触及3508.69美元，COMEX黄金一度触及3578.4美元，双双创历史新高。8月底以来，金价已连续6个交易日上涨。
再把时间维度拉长来看，整个8月，国际金价累计上涨幅度达到5.00%，创下今年4月以来的最佳单月表现。伴随着近期的持续上涨，年内COMEX黄金涨幅扩大至35%。
横盘4个月，金价再次上攻
黄金可以说是上半年全球表现最亮眼的资产之一。年初以来，在“去美元化”宏大叙事下，黄金配置需求持续提升，叠加超预期关税冲击、地缘政治风险以及市场对美国债务的担忧，金价一路上行，并于4月22日突破3500点，半年内便创下了26次新高。
随后，4月22日至8月，随着超预期关税和地缘政治风险的缓和，资金对金价后续走势产生分歧，金价在3350点附近横盘震荡。
经过4个月的震荡调整，当大家的焦点都在日渐火热的A股市场时，金价于8月底选择再度上攻，并于9月2日冲破前高，再次刷新历史记录。
注：金价历史走势不预示未来，短期快速上涨后可能存在回调风险
不同于上半年的弱美元叙事和超预期关税冲击驱动的金价上涨，8月底以来金价上涨的原因，更多是受美联储降息预期的影响以及对美联储独立性的担忧。
1．美国通胀缓和，降息预期升温
当前黄金上涨的核心动力来自美联储货币政策预期的改变。8月22日，鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会上释放鸽派信号，市场对9月降息的概率预期飙升至90%以上。8月29日，美国商务部公布的7月核心PCE合预期增长，通胀缓和，降息预期继续抬升，利好金价行情。
历史数据显示，降息周期中黄金往往表现强势–2020年美联储降息后，黄金年内涨幅达24%；而当前市场不仅预期9月降息，更押注2026年可能出现连续降息，有望对金价形成支撑。
2．市场对美联储独立性的担忧
特朗普试图罢免美联储理事库克，引发市场对“政策操纵”的疑虑，美元信用受损，资金加速流向黄金避险。
3．避险情绪提振黄金需求
以色列突发空袭也门，中东局势再生变化。俄乌冲突的“僵持-缓和-再紧张”循环，也在持续扰动市场风险偏好，全球地缘局势的不稳定，正成为黄金价格突破历史新高的关键推手。
3578点，黄金还可以持有吗？
从长期视角来看，黄金的核心配置价值仍未改变。
美元信用体系的根基正经历布雷顿森林体系崩溃以来最严峻的结构性松动，近年来美国政府债务规模持续膨胀，国债市场承接能力明显减弱，市场对美国债务可持续性的忧虑日益加剧。
根据美国财政部最新数据，截至8月12日，美国国债总额首次超过37万亿美元，而在2020年1月，美国国会预算办公室预计这一规模要到2030财年之后才会出现。可见，美债规模增速远超预期。
随着美国财政赤字持续扩大，大规模发行国债势必削弱美元信用，而黄金
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