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居民“存款搬家”现象仍在继续。
中国人民银行近日公布的最新数据显示,8月人民币住户存款增加1100亿元,低于去年同期的7100亿元(7月减少1.1万亿元,同比多减7800亿元);非银存款增加1.18万亿元,高于去年同期的6300亿元(7月大增2.14万亿元,同比多增1.39万亿元)。
“8月金融数据中最明显的变化体现为‘存款搬家’。”申万宏源证券首席经济学家赵伟表示,居民存款已连续两个月超季节性下行,以及非银存款的再度多增。
当前“存款搬家”的目的地是股市吗?目前到了什么阶段?
资本市场赚钱效应是主要推动力之一
对于本轮居民“存款搬家”的推动力,多家券商均提示了资本市场的赚钱效应。
赵伟指出,7、8月居民存款连续两个月低于季节性增幅,为2025年首次。另外,8月非银存款新增1.18万亿元,连续创有数据以来同期新高。居民存款和非银存款连续两个月呈“跷跷板”关系,和资本市场表现联系紧密,反映居民资产结构变化初露端倪。
方正证券也指出,存款利率的持续下行与资本市场的赚钱效应是推动本轮存款搬家的主要原因。一方面,近年来随着国内利率的下降,居民存款利率也持续走低。存款利率的走低使得部分追求稳健较高收益的资金,流向理财等其他收益相对较高的资产。
“另一方面,今年以来资本市场的赚钱效应明显。在存款利率持续走低的背景下,A股市场显著的赚钱效应对大批存款资金的吸引力更是进一步增强。”方正证券称。

“存款搬家”目的地是哪里?
整体来看,对于本轮“存款搬家”的目的地,多家券商指出,资金流向主要是居民资产的再配置,股市等权益资产可能是其中的一个方向。
方正证券分析称,居民存款搬家的去向一般是消费或者资产再配置,本轮存款搬家过程中资金流向则主要是居民资产的再配置。
“其中,从股票市场情况看,8月份上交所A股账户新增投资者开户数超过了265万户,2025年上交所累计新增开户数1721万户,相比2024年同期增长了48%。”方正证券进一步指出,“A股两融规模9月份也创下了历史新高,刷新了2015年的最高纪录,截至9月10日,A股市场两融余额为23256亿,持续新高的两融余额反映出当前市场风险偏好在不断提升。”
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